中国人民银行5月14日发布的数据显示ღღ◈✿，4月末ღღ◈✿，社会融资规模存量同比增长8.7%ღღ◈✿，广义货币(M2)余额同比增长8%ღღ◈✿，增速均较3月末明显加快ღღ◈✿；人民币贷款余额同比增长7.2%ღღ◈✿，还原地方债务置换影响后增速超过8%tokyo hot n0601ღღ◈✿。

　　专家表示tokyo hot n0601ღღ◈✿，金融总量数据增长“稳”“实”兼备ღღ◈✿，体现了适度宽松的货币政策取向ღღ◈✿。近期ღღ◈✿，一揽子金融政策措施出炉ღღ◈✿，有效提振了市场信心ღღ◈✿，将对实体经济有效需求的恢复起到积极作用ღღ◈✿。金融总量仍有望保持平稳增长态势ღღ◈✿，稳固经济持续回升向好基础ღღ◈✿。

　　数据显示ღღ◈✿，4月末ღღ◈✿，人民币贷款余额265.7万亿元ღღ◈✿，同比增长7.2%ღღ◈✿；前4个月ღღ◈✿，人民币贷款增加10.06万亿元ღღ◈✿，与2024年同期大致持平ღღ◈✿。

　　“4月末ღღ◈✿，人民币贷款增速仍明显高于名义经济增速ღღ◈✿。”专家表示ღღ◈✿，还原地方债务置换影响后ღღ◈✿，信贷增速保持较高水平ღღ◈✿，贷款的实际支持力度比统计数据显示的更高ღღ◈✿。

　　2024年四季度ღღ◈✿，用于化债的特殊再融资专项债发行超2万亿元ღღ◈✿，今年前4个月又发行了近1.6万亿元ღღ◈✿。根据估算ღღ◈✿，对应置换的贷款约2.1万亿元ღღ◈✿。还原后ღღ◈✿，4月末人民币贷款增速维持在8%以上ღღ◈✿。

　　地方债务置换不影响金融支持实体经济力度ღღ◈✿，且利好经济长远发展ღღ◈✿。专家分析称ღღ◈✿，长远来看ღღ◈✿，地方债务置换有利于减轻化债压力酷游九州网站ღღ◈✿，让其卸下包袱ღღ◈✿、轻装上阵ღღ◈✿，畅通资金链条ღღ◈✿。

　　“从前4个月的金融总量数据看ღღ◈✿，社会融资规模ღღ◈✿、M2ღღ◈✿、人民币贷款增速持续高于名义GDP增速ღღ◈✿，金融对实体经济支持的力度仍然较大ღღ◈✿。”专家表示ღღ◈✿，金融总量数据持续较好ღღ◈✿，也体现出央行逆周期调节和金融稳经济的政策效果ღღ◈✿。

　　据初步统计ღღ◈✿，4月末ღღ◈✿，社会融资规模存量为424.0万亿元ღღ◈✿，同比增长8.7%ღღ◈✿，增速比3月末高0.3个百分点ღღ◈✿，比2024年同期高0.4个百分点ღღ◈✿。前4个月ღღ◈✿，社会融资规模增量累计为16.34万亿元ღღ◈✿，比2024年同期多3.61万亿元ღღ◈✿。

　　“4月末ღღ◈✿，社会融资规模增速抬升ღღ◈✿，反映出金融对实体经济支持力度有所加大ღღ◈✿。”专家表示ღღ◈✿，政府债券发行提速是最主要的拉动因素ღღ◈✿。

　　今年政府债券发行节奏明显加快ღღ◈✿。专家称ღღ◈✿，财政支持力度大ღღ◈✿、发债节奏快ღღ◈✿，支持扩内需ღღ◈✿、宽信用ღღ◈✿，对社融形成有力支撑ღღ◈✿。

　　“其中ღღ◈✿，4月启动超长期特别国债tokyo hot n0601ღღ◈✿、注资特别国债发行ღღ◈✿，加上地方政府特殊再融资专项债发行持续推进ღღ◈✿，当月净融资约9700亿元ღღ◈✿，同比增长约1.1万亿元ღღ◈✿，上拉社融增速约0.3个百分点ღღ◈✿。”专家表示tokyo hot n0601ღღ◈✿，预计后续特别国债发行仍会保持较快速度ღღ◈✿。

　　数据显示ღღ◈✿，4月末ღღ◈✿，M2余额325.17万亿元ღღ◈✿，同比增长8%ღღ◈✿，比3月末高1.0个百分点ღღ◈✿，比2024年同期高0.8个百分点ღღ◈✿。

　　专家认为ღღ◈✿，三方面因素支撑M2增速快速上行ღღ◈✿：一是2024年低基数效应ღღ◈✿；二是2024年同期金融数据“挤水分”ღღ◈✿；三是理财资金流出流入ღღ◈✿。

　　“在2024年较大力度的金融数据‘挤水分’后ღღ◈✿，相当一部分虚增的ღღ◈✿、不规范的存贷款被压缩ღღ◈✿，金融总量数据增长更稳更实ღღ◈✿。今年以来ღღ◈✿，存款向理财分流的情况明显减少ღღ◈✿，部分资金还从理财回流至存款账户ღღ◈✿。”专家表示ღღ◈✿。

　　4月ღღ◈✿，存款减少约8700亿元ღღ◈✿，同比少减约3万亿元ღღ◈✿，对M2增速上拉影响约1个百分点ღღ◈✿。专家表示ღღ◈✿，还原2024年基数的特殊因素影响ღღ◈✿，4月末M2增速仍将保持3月末时相对平稳的增长水平ღღ◈✿。

　　理财资金大幅流出流入也有明显影响ღღ◈✿。2024年前4个月ღღ◈✿，债券价格整体处于持续上涨态势ღღ◈✿，居民理财热情升温ღღ◈✿，大量存款“搬家”到理财产品ღღ◈✿。今年以来ღღ◈✿，债券市场双向波动ღღ◈✿，存款并未出现大量“搬家”情况酷游九州网站ღღ◈✿，人民币存款同比少减对M2可起到正向上拉作用ღღ◈✿。

　　4月ღღ◈✿，融资成本继续“往下走”ღღ◈✿，贷款利率保持在历史低位水平ღღ◈✿。企业新发放贷款加权平均利率约为3.2%ღღ◈✿，比2024年同期低约50个基点ღღ◈✿；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%ღღ◈✿，比2024年同期低约55个基点ღღ◈✿。

　　专家表示ღღ◈✿，一段时间以来ღღ◈✿，货币政策利率调控框架进一步完善ღღ◈✿，通过强化利率政策执行ღღ◈✿，利率传导机制更加畅通ღღ◈✿。近期政策利率再度下调ღღ◈✿，有助于实体经济综合融资成本继续下降ღღ◈✿。

　　信贷结构也有不少亮点ღღ◈✿。4月末ღღ◈✿，普惠小微贷款余额为34.31万亿元ღღ◈✿，同比增长11.9%ღღ◈✿；制造业中长期贷款余额为14.71万亿元酷游九州网站ღღ◈✿，同比增长8.5%ღღ◈✿。上述贷款增速均高于同期其他贷款增速ღღ◈✿。

　　专家表示ღღ◈✿，目前我国贷款余额“盘子”已经很大ღღ◈✿，存量信贷每一个“百分点”的结构优化ღღ◈✿，都将带来显著影响ღღ◈✿。比如ღღ◈✿，近年来金融机构将信贷资源更多投向制造业和科技创新领域酷游九州网站ღღ◈✿，同时强化对重点服务消费行业的金融支持ღღ◈✿，相关行业贷款占比明显上升ღღ◈✿。

　　数据显示ღღ◈✿，2020年末至2025年一季度末ღღ◈✿，在全部中长期贷款中ღღ◈✿，制造业贷款占比从5.1%升至9.3%ღღ◈✿，消费类行业贷款占比从9.6%升至11.2%ღღ◈✿，而传统的房地产和建筑业贷款占比从15.9%降至13%ღღ◈✿。

　　展望未来ღღ◈✿，专家认为ღღ◈✿，短期来看ღღ◈✿，外贸领域不确定性仍存ღღ◈✿，地方债务置换工作持续推进ღღ◈✿，加上5月是传统的信贷“小月”ღღ◈✿，估计有效信贷需求仍会受到一定影响ღღ◈✿。长期来看ღღ◈✿，一揽子金融政策措施的推出ღღ◈✿，有效提振了市场信心酷游九州网站ღღ◈✿，将对实体经济有效需求的恢复起到积极作用酷游九州网站ღღ◈✿。未来一段时期ღღ◈✿，金融总量仍有望保持平稳增长ღღ◈✿，稳固经济持续回升向好的基础ღღ◈✿。

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